在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了(le)阴肖有哪几个生肖立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司(阴肖有哪几个生肖sī)在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一(yī)季度(dù)，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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