“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的(de食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思汽车及(jí)机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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