5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少(s正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角hǎo)动，推荐(jiàn正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)较(jiào)多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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