金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思bǎi)分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存(cún)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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