本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端(duān)价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始计价终端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料需求(qiú)构成(chéng)压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对(duì)补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河(华大基因是国企吗hé)谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于(yú)终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大(dà)，价(jià)格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺华大基因是国企吗季后(hòu)面(miàn)临回调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的(de)支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或(huò)形(xíng)成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单(dān)。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需(xū)求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到(dào)基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉(lā)长时(shí)间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需(xū)求复苏(sū)力度(dù)。

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