美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元临沂是几线城市，临沂是几线城市2023和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回临沂是几线城市，临沂是几线城市2023升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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