近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(d作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面ù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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