华(huá)尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获(huò)得的(de)资(zī)金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关(guān)联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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