近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭(tàn)开启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而(ér)后(hòu)山东(dōng)主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货(huò)的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多(duō)因素(sù)共(gòng)同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观强预期(qī)在经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)利(lì)多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层(céng)面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年(nián)3月我国共计(jì)进(jìn)口炼焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放削(xuē)弱了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产(chǎn)量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一(yī)般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅回(huí)落(luò)，继而引发(fā)了市场对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格(gé)此轮下跌，并不(bù)是(shì)自身的供需(xū)矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多使(shǐ)煤价(jià)自年(nián)初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始加速(sù)回落。另外，下游钢(gāng)材世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(cái)需求表现不(bù)及预期(qī)，钢价(jià)承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩(suō)，遂通(tōng)过调(diào)降焦价将需求压力向原材(cái)料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士(shì)处获(huò)悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现货(huò)空间，买现卖期套(tào)利需求(qiú)增加对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但短期(qī)全面提涨并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地的概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区(qū)山西省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接(jiē)近(jìn)140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成(chéng)认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线的(de)经(jīng)济性一般(bān)，对降(jiàng)价(jià)的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也(yě)认(rèn)为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明(míng)显增(zēng)加的情(qíng)况下，焦价(jià)提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产(chǎn)节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为(wèi)何反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收(shōu)缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本(běn)周供减需增(zēng)，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍(réng)有转弱预(yù)期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际(jì)生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定(dìng)价(jià)后，预(yù)计进口量(liàng)会(huì)得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期(qī)货市场氛围仍难(nán)言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于(yú)板块内其(qí)他(tā)品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也(yě)使得继续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近(jìn)期焦煤(méi)进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将(jiāng)会(huì)向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来(lái)看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的(de)预(yù)期(qī)未变，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦炭(tàn)带(dài)来(lái)成本端(duān)压力；二是(shì)终(zhōng)端(duān)需求存疑(yí)，负(fù)反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松是(shì)大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控都是压(yā)低(dī)铁水产量的(de)可能因素，因(yīn)此煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也是(shì)易(yì)跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多