一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来

　　针(zhēn)对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于(yú)β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来利(lì)于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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