分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　三万日元等于多少人民币多少明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，三万日元等于多少人民币多少指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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