分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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