用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗lt="700亿白(bái)马，突曝利空！葛卫东(dōng)大撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510566.png">

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一(yī)季(jì)报净利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了(le)其在(zài)高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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