今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的(de)根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最(zuì)后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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