用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续(xù)大跌。一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一(yī)个(gè)阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还(hái)是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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