中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zh比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁èng)加(jiā)速演变(biàn)。

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