财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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