金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫(mò)经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的(de)决(jué)定其实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回购(gòu)股(gǔ)票，我们(men)也能很好地理解他(tā)们(men)所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本(běn)市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短短2年(nián)时(shí)间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济(jì)的边(biān)际(jì)变化(huà)值(z德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷hí)得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示(shì)在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(z德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ài)全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层持(chí)续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热(rè)潮。

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