本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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