金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zh心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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