券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表(biǎo)现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季报(bào)，至此51家上(shàng)市券(quàn)商或上市(shì)主体一季报(bào)悉(xī)数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商(shāng)一季报的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回(huí)应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国(guó)银河(hé)盘一(yī)度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体中，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部(bù)证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔证券(quàn)、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股净利润同(tóng)比增速为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑，公(gōng)司(sī)一(yī)季报(bào)显示，报(bào)告(gào)期内公司实(shí)现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商(shāng)的业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过五成(chéng)的头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部(bù)券商及增速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针(zhēn)在一(yī)季(jì)报中透露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度(dù)上拖累了(le)公司(sī)整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模(mó)增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其(qí)今年一(yī)季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年同期营(yíng)收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年一季度营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156龙有几个爪 龙有两个根吗.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商(shāng)营(yíng)收增幅接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是(shì)国盛(shèng)金龙有几个爪 龙有两个根吗控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营收(shōu)下滑的券商或上市(shì)主体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较(jiào)高的(de)增速杀入(rù)营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)，其一季(jì)度营收(shōu)同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证(zhèng)券(quàn)一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比(bǐ)增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业(yè)业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在(zài)解读东(dōng)方证券一季(jì)报(bào)时称，东(dōng)方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大(dà)杠杆经营投(tóu)资致使利息支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务(wù)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创(chuàng)新业务能(néng)力，看好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资(zī)成(chéng)为影(yǐng)响券商业绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年重点(diǎn)关注差(chà)异(yì)化(huà)监管的措(cuò)施落(luò)地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期(qī)将是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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