AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(d氯化钾相对原子质量是多少，e)核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份氯化钾相对原子质量是多少，(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(氯化钾相对原子质量是多少，yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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