财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xi彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方āo)售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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