北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回(huí)答了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投资(zī)者分(fēn)享(xiǎng)了(le)投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如(rú)果(guǒ)让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够在(zài)第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段价格(gé)很(hěn)好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额(é)外(wài)权益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多产(chǎn)品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的(de)分销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年(nián)的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临(lín)的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得走(zǒu)对(duì)了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和(hé)迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供(gōng)应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非常(cháng)出色了(le)

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯(bó)克希(xī)尔所(suǒ)有监管要(yào)求下(xià)应(yīng)披露的事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们(men)已经做得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与英国有关部门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定(dìng)会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最终(zhōng)没(méi)有成功，也不代(dài)表微(wēi)软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不(bù)高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手(shǒu)机还是(shì)放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋(qū)势会如何发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费(fèi)者行为方(fāng)面做一定的(de)预测(cè)，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地(dì)表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至(zhì)是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而(ér)苹果的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也(yě)有人(rén)花(huā)3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆(liàng)车(chē)。我认为(wèi)，如果他(tā)们(men)要(yào)么(me)放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入(rù)卖出(chū)台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他看来(lái)台积电是世界范围内管理(lǐ)最(zuì)完善且(qiě)最重(zhòng)要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答是，“是的(de)，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估了(le)一个不需(xū)要高估(gū)就能成(chéng)为(wèi)天(tiān)才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简单、确定(dìng)性高的工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长一(yī)段(duàn)时间内，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太艰难了(le)。例如(rú)福特汽(qì)车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美(měi)国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利(lì)就处(chù)于一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大(dà)的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成本(běn)和巨大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投资(zī)者(zhě)关(guān)于人工智能(néng)的问(wèn)题(tí)时(shí)，芒格表示，如果(guǒ)你(nǐ)到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能更(gèng)好，因(yīn)为人工智(zhì)能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控的(de)。人工(gōng)智能可以改变(biàn)全(quán)世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领(lǐng)域都(dōu)有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其(qí)中(zhōng)会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就(jiù)是希望能(néng)够帮助(zhù)解决一(yī)些环(huán)境方面的(de)问(wèn)题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业(yè)的变革，全(quán)球都是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美(měi)国(guó)的(de)公共事业公司，我们(men)希望能够在全(quán)国的(de)每一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计划(huà)，然后将这些(xiē)计(jì)划进(jìn)行整合(hé)。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划，我们希(xī)望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事业(yè)方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是(shì)法(fǎ)令的规(guī)定，但这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世(shì)界陷入(rù)混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什(shén)么只(zhǐ)有(yǒu)25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了(le)工(gōng)作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二(èr)战后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系(xì)统风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了(le)很(hěn)多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人会给(gěi)银(yín)行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了(le)财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储失职。不过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问(wèn)题(tí)，他(tā)们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界大(dà)战中付出了代(dài)价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最初(chū)所谓的战争(zhēng)债券、国(guó)防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明(míng)，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但(dàn)它需(xū)要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道(dào)会发生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就(jiù)必(bì)须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的(de)银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人做(zuò)的一些风险性事(shì)情，银行(xíng)可能是一个非常不错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而不(bù)是(shì)许(xǔ)多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其(qí)他货币(bì)能(néng)够取代(dài)它(tā)。我觉得没人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人知道(dào)需(xū)要印多少数(shù)额的货币才能(néng)解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对(duì)货币失去(qù)信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一家是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司(sī)，盖(gài)可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的商业地产损失(shī)情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等(děng)一系(xì)列(liè)负(fù)面(miàn)因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市(shì)中心的(de)空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提(tí)出的(de)伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关注这一团队的(de)运营指标(biāo)，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一(yī)些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不(bù)是(shì)短期专(zhuān)注于(yú)在(zài)20年内(nèi)达(dá)到(dào)某一(yī)运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没(méi)有一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽(suī)然在生活中谁都(dōu)不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感情的(de)人(rén)，但肯定想在做投资或商业(yè)决定(dìng)时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯克希尔的(de)所有者，每(měi)年(nián)都在增加(jiā)，而投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元的(de)股东权(quán)益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购的(de)机(jī)会是非常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我(wǒ)们可(kě)以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没(méi)有人能(néng)像(xiàng)我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的(de)股东可能会(huì)把股(gǔ)票卖得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什么(me)让股(gǔ)价稳步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足(zú)够的(de)钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的(de)东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是(shì)否达(dá)标(biāo)，我们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到(dào)的(de)是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到(dào)这(zhè)点，那也能(néng)获(huò)利(lì)！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承我的工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或(huò)者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一(yī)些(xiē)好的建议，但(dàn)格(gé)雷(léi)格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的(de)业务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让(ràng)他们(men)接(jiē)替我(wǒ)们做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优(yōu)秀在于从不(bù)会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一(yī)，是(shì)从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可： 勿必和务必的区别，务必是什么意思呀>

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位(wèi)无(wú)可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)是(shì)全球选出的(de)十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之(zhī)一，他(tā)的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会(huì)去改(gǎi)善一个(gè)体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访(fǎng)日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把格雷格介(jiè)绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的机会。它(tā)们是(shì)一些(xiē)令人难以置信的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好(hǎo)的投资(zī)机会。我(wǒ)很(hěn)喜(xǐ)欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴(bā)菲特提出(chū)了(le)一百(bǎi)年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无限的(de)资本和(hé)大量的(de)人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已经说明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本(běn)还是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家(jiā)的经济中投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继任后，他仍会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东和公司自身(shēn)的(de)运(yùn)营产生益处(chù)，如(rú)果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不通过回购来提升单股内在价(jià)值呢(ne)？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不(bù)适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价值观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的价(jià)值观(guān)，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从(cóng)他们(men)出生(shēng)起，他(tā)们就在学(xué)习(xí)你。“你的(de)意志(zhì)与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财产规划(huà)分配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一勿必和务必的区别，务必是什么意思呀样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人(rén)完全不向他们的(de)孩子透露(lù)任(rèn)何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的(de)成长。当过(guò)早地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有(yǒu)能量的人和(hé)活(huó)动；要活(huó)到(dào)老学到老(lǎo)，要(yào)学(xué)会感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一(yī)切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需(xū)要更多的(de)运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命(mìng)运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非常理想的(de)工作环境(jìng)，没(méi)有什(shén)么(me)能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生(shēng)的积(jī)极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第(dì)350名的位置。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其领(lǐng)域(yù)里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 勿必和务必的区别，务必是什么意思呀