钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能(néng)远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还(hái)需要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生(shēng)的(de)现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定(dìng)对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及(jí)电(diàn)动工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三(sān)元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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