5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如(rú)广发(fā)基金两(liǎng东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年(nián)初增幅超(chāo东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联(lián)市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看(kàn)，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带来(lái)的(de)债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了(le)市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对(duì)于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度(dù)来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持(chí)续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或(huò)有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调较多(duō)的(de)细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)认为(wèi)港股(gǔ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工(gōng)智能有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中美股市的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药(yào)市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动(dòng)性持续(xù)承压和(hé)较弱(ruò)的(de)国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或(huò)是震荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投资者(zhě)可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复(fù)比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来说，他们认为(wèi)国内经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整体波(bō)动性较(jiào)大，建(jiàn)议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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