今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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