芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(lá大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃o)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(qu大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃án)年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业(yè)的(de)知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年(nián)就业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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