本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式人+工念什么 人工念什么姓的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的(de)高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jī人+工念什么 人工念什么姓n)相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多(人+工念什么 人工念什么姓duō)优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大(dà)了呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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