射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式(shì华大基因有国家背景吗)在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融(róng)资快车道，先后引入(rù)了(le)华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机(jī)构股东。截至(zhì)上市前，大基金二(èr)期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以华大基因有国家背景吗上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但(dàn)截至今(jīn)日收(shōu)盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正(zhèng)面临变(biàn)局。目前，正射频(pín)需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在响应市(shì)场变化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个(gè)知名资(zī)方

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包括(kuò)智能(néng)手机以及物(wù)联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处(chù)于亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏(kuī)损额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股文(wén)件(jiàn)中称，是由于(yú)持续(xù)进行高额(é)研发(fā)投入(rù)；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未(wèi)形成规(guī)模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的(de)综合(hé)毛利率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的(de)毛(máo)利率水平(píng)，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了(le)对外融(róng)资(zī)之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成了三轮(lún)融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧(huì)智微进(jìn)入(rù)了(le)慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数(shù)据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较(jiào)大基(jī)金二期晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续(xù)加注的红杉(shān)中(zhōng)国，平均持股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司(sī)目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入来自于(yú)手(shǒu)机领域。当前，智能(néng)手(shǒu)机(jī)出货量(liàng)的大(dà)幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据(jù)，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频(pín)前端(duān)市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相(xiāng)差(chà)无几(jǐ)。而接下来，由于智(zhì)能手机的温和增长(zhǎng)以(yǐ)及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市(shì)场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相似产品结(jié)构(gòu)，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域的巨(jù)头(tóu)厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的业务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射(shè)频芯片(piàn)外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一(yī)片红海的竞争(zhēng)格局，由于(yú)入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中(zhōng)在中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价(jià)格(gé)，进一(yī)步压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创(chuàng)始人(rén)钟林(lín)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产射频(pín)前端芯(xīn)片杀价已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而(ér)在(zài)2021年上半年(nián)，这(zhè)个(gè)数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了(le)投资机构涵(hán)盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域(yù)仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总部基地及(jí)上海(hǎi)和广州(zhōu)研发中心建设以及(jí)补充(chōng)流动资金。具体战略规划(huà)方面，其表示将巩固(gù)在5G射频前端领域取得(dé)的市场地(dì)位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构(gòu)技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤(lǜ)波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 华大基因有国家背景吗