AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益一个男人出轨了还爱自己的老婆吗投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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