在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的过(guò)程，就祈使句例子英语，祈使句例子10个(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从祈使句例子英语，祈使句例子10个资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF祈使句例子英语，祈使句例子10个等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化(huà)对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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