财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ong>，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。