海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母(mǔ)净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9不拘于时句式类型，不拘于时句式还原.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单(dān)季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国(guó)产(chǎn)替代的半导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持(chí)较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电(diàn)网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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