财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　科长相当于什么级别？其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试(s科长相当于什么级别？hì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。