AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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