今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分(fēn)管投研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(y日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家īng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金股票(piào)市值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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