“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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