金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种植敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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