自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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