近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收(s台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗hōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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