5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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