金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。贵州海拔高度是多少pan>

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250贵州海拔高度是多少元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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