财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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