AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级>

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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