在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōn处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法g)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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