为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(j曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理iǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入(rù)并(bìng)交易“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问笔录的(de)合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代(dài)理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易(yì)情(qíng)况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一(yī)，海得泽(zé)广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理chí)成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有(yǒu)主观过(guò)错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持(chí)资(zī)金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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