金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注(zhù)海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试2东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故line-height: 24px;'>东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故3美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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