随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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