今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(ni嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址án)底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国(g嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址uó)际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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